今天港股市场最亮眼的仔，非小鹏汽车莫属！暴涨18%可以加杠杆的炒股软件，市值一举突破2000亿港元，竟然超过了老牌车企吉利。
这事儿有意思在哪？吉利10月销量是小鹏的7.3倍，但市值却被反超。资本市场看的显然不是当下的规模，而是未来的想象空间。
小鹏这次暴涨的催化剂，就是上周的科技日。第二代AI大模型、Robotaxi、人形机器人、飞行汽车……一套“物理AI”组合拳，直接把市场预期打满了。这讲的是一个“智能电动车”进化到“AI驱动机器人公司”的新故事。
美股港股也爆了，小鹏成了小特斯拉
11月11日，小鹏港股股价炸了，单日大涨近18%，报收108.5港元/股，市值突破2072亿港元，超过老牌厂商吉利和赛力斯，排在中国汽车上市公司的第三位。
而在昨晚，小鹏美股同样狂飙16%，市值达到247.7亿美元。
不少投资者都表示，现在小鹏的估值正从汽车股，向科技股转变，股吧里面都叫他小特斯拉。美股现在也反应过来了，第一时间没买是因为傲慢与偏见，现在醒过来了。
事实上，这次股价的狂飙，正是因为前几天发布的女性机器人——IRON。
11月5日，小鹏人形仿生机器人IRON发布，由于遭到“真人表演”质疑而意外出圈。在第二天的发布会上，何小鹏当众剪开了机器人腿上的纤维“皮肤”，露出内部的支架结构和电子部件，以证明这真的是机器人。
发布会后，市场关注度持续升温，过去一周，港股累计涨幅超过24%，美股也涨超20%。
短期看，这是情绪和预期的猛烈宣泄。但长期看，市场正在用真金白银投票，赌的是AI定义汽车时代的龙头会是谁。小鹏这次市值大涨，无疑是智能汽车赛道价值重估的一个重要信号。
小鹏VS特斯拉：差距巨大但快速追赶
从市值上看，小鹏与特斯拉仍存在数量级差距。
当前，特斯拉市值1.48万亿美元，小鹏美股市值247.7亿美元，两者差距近60倍。但实际上，巨大市值差距背后，是两种完全不同的估值逻辑。
之前小鹏汽车的估值，主要依照传统汽车制造商考量，考虑的是销量、营收和利润等指标。而特斯拉的估值，更看重技术壁垒、增长潜力和未来市场空间。
长江证券在研报中表示，特斯拉当前动态PE约为139倍，其中汽车主业为20.6倍，储能约18.3倍，FSD约15.3倍，Robotaxi约70.4 倍，机器人约14.8倍。
但现在，随着IRON的发布，这个逻辑变了。市场对于小鹏的估值方式，开始对标特斯拉：C端卖车业务作为基本盘；Robotaxi服务开启出行即服务模式；机器人业务瞄准数十亿台人形机器人市场；技术外供合作（如已与大众合作）带来额外收入；飞行汽车布局低空经济新赛道。
事实上，小鹏如今在多方面，都紧跟特斯拉脚步。
首先，在机器人领域。小鹏IRON机器人，与汽车共享了高达70%的AI算法、感知及域控技术，零部件自研比例超过80%，能够进行有效的成本控制。
特斯拉的第二代Optimus，采用与FSD V12自动驾驶系统，相同的端到端神经网络技术。
其次，在核心的自动驾驶技术上。小鹏的XNGP的第二代VLA大模型，摒弃传统的“视觉-语言-动作”转译过程，实现视觉信号直接生成驾驶指令，反应速度提升3倍。
特斯拉的FSD，坚持纯视觉路线，依靠端到端神经网络，目标是模拟人类驾驶的预判逻辑，以适应全球各地的路况。
Robotaxi领域，小鹏与高德合作，计划在2026年，推出三款全栈自研量产Robotaxi，并开启试运营。
特斯拉的Robotaxi技术则更为成熟，自动驾驶车队已经上路，目前在美国的加州和德州运营，短期计划是再进驻三个州。
飞行汽车方面，小鹏汇天推出全倾转混电飞行汽车A868，并进入飞行验证的关键阶段。 而马斯克曾透露，将在2025年底前演示具备“飞行”能力的，新一代Roadster跑车。
一位业内人士表示：如果小鹏汽车的“估值重构”行情能够持续下去，会有一个说法，即最像特斯拉的科技公司，主营业务电动车全球销量是特斯拉1/4，新兴业务：AI+人形机器人+低空飞行器与特斯拉类似，特斯拉目前10万亿+人民币，那么给1/10特斯拉估值可以吗？那给1/20呢？
1/10就是1.05万亿元人民币，1/20也有5200亿人民币，是现在市值的一倍多。
结语
如今，小鹏已经宣布，IRON将于2026年底实现规模化量产，成为中国最早实现量产的L3机器人之一。
IRON机器人的猫步只是开始，小鹏的“物理AI”梦想正在照亮现实。
上述业内人士表示，何小鹏是少数能亲自review代码的创始人，内部设有“小鹏技术委员会”并自任主席，决策链短，这让小鹏在地图、视觉辅助驾驶、机器人等方向敢下赌注，买企业就是买创始人可以加杠杆的炒股软件，这样看何小鹏才是中国最像马斯克的人。
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